«РусГидро» начала размен активов

12 сентября 2019

Коммерсантъ (12 сентября 2019г.)

Сделка со структурами Андрея Мельниченко намечена на октябрь

"РусГидро" и структуры Андрея Мельниченко приступили к активной фазе сделки по обмену активов в их совместном бизнесе - Дальневосточной энергетической компании (ДЭК). Бизнесмен получит активы на Дальнем Востоке - Приморскую ГРЭС и Лучегорский угольный разрез, оплатив их своей долей в ДЭК. Для этого стороны уже создали отдельное ООО "Приморская ГРЭС", которое в течение месяца может стать участником энергорынка. По данным "Ъ", сделка может быть совершена в течение октября.

Набсовет "Совета рынка" (регулятор энергорынка) 16 сентября рассмотрит вопрос о включении ООО "Приморская ГРЭС" в состав ассоциации - это позволит ООО стать самостоятельным участником энергорынка. До последнего времени эта угольная ГРЭС мощностью 1,46 ГВт входила в состав ДЭК. Однако с 14 августа ГРЭС была выделена в отдельное ООО, принадлежащее Дальневосточной генерирующей компании (ДГК, подконтрольна ДЭК).

По данным "Ъ", следующим этапом станет переоформление на ООО лицензий и другой разрешительной документации.

Обособление Приморской ГРЭС в отдельное ООО с внесением в него имущества станции нужно для проведения сделки по обмену активами между собственником СУЭК Андреем Мельниченко (владеет 41,84% в ДЭК через Donalink Ltd) и "РусГидро" (52,17%). В обмен на свою долю в ДЭК бизнесмен получит угольную ГРЭС и Лучегорский угольный разрез, который является ресурсной базой станции. Лучегорский разрез уже был выделен в отдельное юрлицо - АО "ЛУР".

Как писал "Ъ" 2 сентября , рыночная стоимость акций ДЭК была оценена в 1,05–1,1 руб. за штуку, уставный капитал ДЭК - 17,223 млрд акций, таким образом, стоимость доли структур Андрея Мельниченко в ДЭК может составить 7,6–7,9 млрд руб. В преддверии сделки ДГК также уменьшила уставный капитал компании до размера чистых активов (по закону об АО) - с 31 млрд руб. до 1 млн руб., сообщила компания 11 сентября.

Разменяв активы с миноритарным акционером, "РусГидро" полностью консолидирует и электросетевые активы на Дальнем Востоке - Дальневосточную распредсетевую компанию (ДРСК), также на 100% принадлежащую ДЭК. "РусГидро" считает их наиболее прибыльными в своем дальневосточном портфеле. В 2018 году чистая прибыль компании по РСБУ составила 2,9 млрд руб., чистый долг за этот же период - 2,9 млрд руб.

Стороны не называют сроки закрытия сделки. По данным источников "Ъ", она может быть совершена в течение октября.

После мены активов "РусГидро" сможет приступить к капитализации внутригрупповой задолженности ДГК в объеме до 40,5 млрд руб., раньше этому могли помешать другие акционеры.

Активы на Дальнем Востоке в основном хронически убыточные, поскольку тарифы в регионе определяются местным регулятором, а не формируются рыночными механизмами. Из-за этого местная энергетика сталкивается с нехваткой инвестиций на модернизацию и новое строительство. В течение многих лет активы "РусГидро" на Дальнем Востоке наращивали долги. Частично разгрузить финансовое положение позволила форвардная сделка с ВТБ - банк за 55 млрд руб. получил 13% капитала "РусГидро", и эти средства были направлены на реструктуризацию долгов дальневосточных структур энергокомпании, в том числе 35,6 млрд руб.- в ДГК.

"Разворачивается целая кампания по переформатированию границ активов, которые были определены во время реформы РАО ЕЭС,- отмечает Владимир Скляр из "ВТБ Капитала".- Вырастают игроки, как СУЭК, которые отбирают себе активы под многолетнюю долгосрочную стратегию, а другие уходят из сектора, как это сделал несколько лет назад "Норильский никель"". Дополнительным эффектом именно этой сделки является создание крупного, частного и независимого игрока в неценовой зоне Дальнего Востока, говорит аналитик, в среднесрочной перспективе это реальный шаг в сторону запуска полноценной ценовой зоны в этом регионе. "Потребители от этого только выиграют - через повышение конкуренции как в ценообразовании, так и в отборах инвестиционных проектов в регионе в будущем",- считает Владимир Скляр.