«Юнипро» подорожала из-за интереса к ней «Интер РАО»
16 Сентября 2019



Ведомости (13 сентября 2019г.)

Немецкая Uniper может продать российскую "дочку" из-за закона об иностранных инвестициях

Капитализация "Юнипро" (83,73% у немецкой Uniper) выросла на 4,4% до 176 млрд руб. на Московской бирже в пятницу к 16.00 мск после новости об интересе к компании "Интер РАО". Это максимум с февраля этого года, объем торгов за час превысил 106 млн руб. По итогам торгов компания подорожала на 1,31% до 170,86 млрд руб., индекс биржи опустился на 0,29%.

"Интер РАО" на недавних встречах с инвесторами заявила, что рассматривает возможность сделок по поглощению других компаний. В том числе следит за ситуацией с "Юнипро". Об этом сообщил "Интерфакс" со ссылкой на два источника, близких к участникам встреч. Аналогичные заявления компания делала и раньше на конференциях с инвесторами, рассказал "Ведомостям" человек, знакомый с участником встреч.

"Интер РАО" следит за всеми активами, которые могут добавлять акционерную стоимость, сказал представитель компании. Он пояснил, что подход "Интер РАО" к покупке активов будет определяться новой стратегией, которую компания может принять весной следующего года.

Uniper рассматривает возможность продать российскую "дочку" и "Интер РАО" ждет этого решения в течение полугода, говорит источник "Интерфакса". В ФАС заявление о сделке не поступало, сказал представитель ведомства. Представители "Юнипро" и Uniper не ответили на запросы "Ведомостей".

В мае 2019 г. на собрании акционеров Uniper американский фонд Knight Vinke (владеет 5% акций немецкого холдинга) потребовал рассмотреть вопрос о продаже "Юнипро". Это позволит финскому Fortum (владеет 49% акций Uniper) получить контроль в немецком холдинге. Сейчас он не может этого сделать из-за российского закона об иностранных инвестициях в стратегические отрасли. Предложение Knight Vinke тогда было отклонено.

Продажа "Юнипро" на данном этапе выглядит нелогичной и маловероятной – компания находится на пороге существенного роста прибыли после запуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС в I квартале 2020 г., считает аналитик "ВТБ капитала" Владимир Скляр. Он напомнил, что 25% мощностей компании были отобраны для модернизации по договорам о предоставлении мощности, что является ключевым источником прибыли для глобальной группы. Единственной причиной для возможной продажи он называет снятие ограничений ФАС для наращивания доли Fortum в Uniper и снижение их совместного присутствия в России для управления рисками.

"Положительная реакция рынка объясняется ожиданиями возможного предложения о выкупе в случае такой сделки, которое "Интер РАО" должна будет выставить миноритарным акционерам в случае покупки по цене сделки", – сказал Скляр.

По итогам шести месяцев 2019 г. на счетах "Интер РАО" было 113 млрд руб. (данные отчета по МСФО). У компании есть еще около 123 млрд руб. на срочных банковских депозитах, говорит аналитик АКРА Максим Худалов. У компании очень низкая долговая нагрузка, что позволяет ей привлекать средства для покупки. Долг/EBITDA компании – 0,5.

"Интер РАО" (27,63% – у "Роснефтегаза", 29,5% – у "Интер РАО капитал", 8,57% – у ФСК) принадлежат генерирующие активы общей установленной мощностью 33,3 ГВт (около 14% российской энергосистемы). Она единственная в России генерирующая компания, занимающаяся экспортом электроэнергии. Капитализация "Интер РАО" на Московской бирже в пятницу составила 504 млрд руб. "Юнипро" принадлежат пять тепловых электрических станций общей мощностью 11,2 ГВт.